خطط التوسع والأصول المدارة زالسمسرة أقوى أسلحة الكيان المحتمل مع السيطرة على أكثر من ربع تنفيذات البورصة
“هيرميس” تظل الأقوى فى نشاط بنوك الاستثمار والبحوث والانتشار الإقليمى والاستثمار المباشر بعد الدمج
يبدو أن الأيام التى كان يهيمن فيها بنك الاستثمار هيرميس على السوق أوشكت على أن تولى، فى ظل الخطوات الجريئة التى يتخذها شخص واحد قرر تحريك المياه الراكدة فى هذا القطاع منذ فترة طويلة.
وبعد أقل من شهر من استحواذ شركته التى يملك فيها حصة أغلبية، على بنك الاستثمار بلتون، يسعى رجل الأعمال نجيب ساويرس لضم بنك الاستثمار سى آى كابيتال لباقة شركاته، ودمج الشركتين لتكوين أيقونة جديدة فى قطاع بنوك الاستثمار فى مصر والمنطقة.
وفى حال نجاح ساويرس فى السيطرة على سى آى كابيتال ودمجها مع بلتون فإن الكيان الجديد لن يمكن تجاهله فى المستقبل، سواء من حيث الحجم أو الأصول المدارة، أو نشاط بنوك الاستثمار، وربما مجال الاستثمار المباشر الذى سينطلق بقوة طموحات ساويرس.
لكن على الرغم من قوة الكيان المحتمل، إلا أنه لن يجرد هيرميس من كل أسلحتها التى ستبقى فتاكة، لكن فى حلبة منافسة أكثر تكافؤا عن الوضع الحالى.
وفى الوضع الحالى تتميز هيرميس فى تنوع استمثاراتها فى القطاع المالى، إضافة إلى نشاط الاستثمار المباشر، وامتلاكها بنكا تجاريا، ونشاط بنوك استثمار قوى ووجود إقليمى، وسيكون الكيان المحتمل قادرا على مناطحة هيرميس فى بعض هذه المجالات، لكن ستبقى لهيرميس مزاياها.
حجم الأصول المُدارة
هذه إحدى نقاط القوة لدى الكيان المحتمل. ويبلغ حجم الأصول التى تديرها شركتا الكيان حاليا 40 مليار جنيه، منها 30 مليار جنيه تديرها «بلتون» و10 مليارات جنيه أصولا مدارة بواسطة «سى آى كابيتال».
فى المقابل تبلغ الأصول التى يديرها بنك الاستثمار هيرميس 2.8 مليار دولار، تعادل 21.9 مليار جنيه، وفقا للقوائم المالية فى سبتمبر الماضى.
غير أن التفاصيل تكشف أن 44% من الأصول التى تديرها هيرميس بالدولار، بينما يستحوذ صندوق واحد على ما يقرب من ثلث الأصول التى سيديرها الكيان المحتمل، وهو صندوق بنك مصر النقدى بأصول تبلغ 11 مليار جنيه.
ويبلغ عدد الصناديق التى تديرها هيرميس 20 صندوقا، منها 5 صناديق خارج مصر، مقابل 8 صناديق لسى آى كابيتال، و15 صندوقا لبلتون، بمجموع 23 صندوقا للكيان المحتمل.
نشاط السمسرة
صفقة «ساويرس ـ سى اى كابيتال» ستعيد خريطة ترتيب شركات السمسرة فى الأوراق المالية، ليقتنص «سى اى كابيتال- بلتون» صدارة التداولات من منافسه الأول «المجموعة المالية هيرميس» فى حال اتمام الصفقة، بنسبة استحواذ تتخطى 25% من السوق لـ«ساويرس»، وفقا لترتيب تداولات شركات السمسرة خلال الـ11 شهرًا المنتهية فى نوفمبر الماضى، بقيم تداولات بلغت 74 مليار جنيه.
والفجوة بين الفريقين كبيرة بعد أن سجلت المجموعة المالية هيرميس تداولات بقيمة 44.8 مليار جنيه، وبنسبة استحواذ 15.4% من إجمالى تداولات البورصة خلال نفس الفترة.
وسوف يساهم الكيان الجديد فى زيادة التنافسية بين شركتى «سى اى كابيتال» وشركتى «المجموعة المالية هيرميس»، بعد أن استحوذت «التجارى الدولى» و«ديناميك» التابعتان لـ«سى اى كابيتال» على 20.4%، و0.6% من التداولات على التوالى، واستحوذت بلتون على 4.5%، مقابل 8.8%، 6.6% لـ«المجموعة المالية» و«هيرميس للسمسرة» التابعتين للمجموعة المالية هيرميس.
إلا أن شركتى «المجموعة المالية هيرميس» احتفظتا بصدارة تنفيذات المتعاملين العرب وتنفيذات المتعاملين الأفراد بنسبة استحواذ بلغت 28%، و10.2% على التوالى، مقابل 21.2%، و6.2% لتحالف (سى اى كابيتال – بلتون).
بينما تصدر (سى اى كابيتال – بلتون) تعاملات الأجانب والمؤسسات بنسبة استحواذ 58%، و44% على التوالى، مقابل 24.6% و 20.3% لشركتى المجموعة المالية هيرميس.
وتَغَلَّب (سى اى كابيتال – بلتون) بصدارته لتنفيذات الصفقات، بنسبة استحواذ 51.8% من إجمالى الصفقات وبقيمة 40.3 مليار جنيه خلال الـ11 شهرا المنتهية فى نوفمبر الماضى، لتأتى المجموعة المالية هيرميس فى المركز الثانى وبفارق كبير، حيث استحوذت على 13.8% من تنفيذات الصفقات وبقيمة 10.6 مليار جنيه.
كانت شركة أوراسكوم للاتصالات قد تقدمت اليوم، بعرض غير ملزم للبنك التجارى الدولى مصر للأستحواذ على 100% من أسهم شركة سى أى كابيتال القابضة، المملوكة بالكامل للبنك التجارى الدولى و التى تعمل فى مجال بنوك الاستثمار، وفقا لانفراد البورصة.
الاستثمارات فى الخدمات المالية غير المصرفية:
لدى هيرميس والكيان المحتمل نقاط متشابهة إلى حد كبير فى هذا القطاع، حيث أسست كل من بلتون وهيرميس شركتها الخاصة فى التأجير التمويلى هذا العام، مع وجود أفضلية لشركة هيرميس التى بدأت العمل بالفعل.
ولدى بلتون رخصة لإطلاق شركة تمويل عقارى، بينما أعلنت هيرميس عن خطط لاقتحام مجال التمويل العائلى من غير تحديد قطاع محدد لاستهدافه.
وتتميز هيرميس بخدمات تمويل المشروعات الصغيرة المبتكرة فى قطاع التكنولوجيا، عبر ذراعها فى هذا المجال «فينشرز كابيتال».
السيولة النقدية
ويبلغ حجم السيولة المتاحة لدى الكيان المحتمل «بلتون- سى اى كابيتال» 550 مليون جنيه موزعة بين 250 مليون جنيه تمتلكها «بلتون» و300 مليون جنيه تمتلكها «سى آى كابيتال»، فيما تمتلك المجموعة المالية هيرميس سيولة بقيمة 305 ملايين جنيه، فى 30 سبتمبر 2015.
ومن أبرز عناصر القوة التى تتفوق فيها هيرميس منذ الآن على الكيان الجديد:
الوجود الإقليمى القوى:
فالشركة لها وجود فى كل أسواق الخليج، كما أنها موجودة فى السوق السعودى أكبر الأسواق العربية.
تتفوق هيرميس عن التحالف الجديد بتواجدها في 8 أسواق عربية محتفظة بحصص سوقية كبيرة من السمسرة في أسواق ناسداك دبي بواقع 51%, و27.1% من أبو ظبي, و27.8% من السوق الكويتي, و المركز الثاني من سوق دبي, بحصة سوقية 17.3%, و 30% من السوق العماني, ورغم أن حصتها في السوق السعودي 1.4% إلا أنه السوق الأكبر في المنطقة وتمثل تداولاته اليومية ضعفي حجم تنفيذات باقي الأسواق العربية مجتمعة, وقد يتيح قرار المملكة بدخول الأجانب مباشرة بالشراء في السوق من نمو حجم أعمالها بقوة, بينما تمتلك “بلتون” رخصة سمسرة أوراق مالية فى الامارات ولكن نشاطها مُجمّد حاليا، وتمتلك “سى اى كابيتال” رخصة سمسرة فى سلطنة عُمان.
وتتواجد المجموعة خارج منطقة الخليج أيضا، فى لبنان حيث تمتلك بنكا تجاريا، وتساهم فى شركات فى مجال الدفع الإلكترونى والتطوير العقارى والوساطة التأمينية، إضافة إلى الوجود فى السوق الأردنى.
فى المقابل لدى الشركتان الأخريان سى آى كابيتال وبلتون وجود إقليمى لا يكاد يذكر. ولدى بلتون حاليا رخصة تداول أوراق مالية غير مفعلة فى السوق الإماراتى، تمتلك «سى اى كابيتال» رخصة سمسرة فى سلطنة عُمان، صاحبة إحدى أضعف أسواق المال الخليجية.
ووفقا للخطة المستقبلية التى عرضها ساويرس على فريق الإدارة فى سى آى كابيتال، فإن التوسع الإقليمى سيكون على رأس أولويات الكيان المحتمل.
وقال محمود عطالله رئيس الشركة إن الخطة تتضمن التحول إلى بنك استثمار إقليمى، عبر الوجود فى الأسواق الخليجية، كما سيمتد نشاط الاستثمار المباشر فى الكيان الجديد إلى أوروبا.
الاستثمار المباشر:
حتى بعد تأسيس الكيان الجديد ستبقى هيرميس متميزة فى قطاع الاستثمار المباشر، ولدى الشركة مساهمات صناديق إقليمة للاستثمار فى منطقة الشرق الأوسط.
وتستثمر تلك الصناديق فى المشروعات والشركات فى منطقة الشرق الأوسط وتركيا، وشارك أحدها فى الاستحوذ مؤخرا على شركة فورى لخدمات الدفع الإلكترونى، بقيمة 100 مليون دولار.
وخلال 18 عاماً جمعت المجموعة المالية هيرميس نحو 1.4 مليار دولار عبر 10 صناديق استثمار مباشر تضخ استثماراتها فى مصر ودول الشرق الأوسط، تخارجت من جزء كبير من هذه الاستثمارات وتدير حالياً نحو 700 مليون دولار عبر منصتين هى القاهرة ودبى، وتتوزع استثمارات الصناديق على عدد كبير من القطاعات، من بينها السياحة والعقارات والخدمات المالية والصناعة والبنية التحتية ومواد البناء والغاز والبترول والأغذية والتجزأة، وفقا للموقع الإلكترونى للشركة.
فيما أسست «سى اى كابيتال» بالتعاون مع شركة دويت صندوقاً للاستثمار المباشر برأسمال 300 مليون دولار فى 2014، ويشغل عمرو هلال منصب مدير الصندوق، ويستهدف فى الأساس الاستثمار فى السوق المصرى.
ووفقا لتصريحات رئيس سى أى كابيتال لـ«البورصة» فإن الكيان المحتمل سيطلق استثمارات فى قطاع تكنولوجيا المعلومات فى الأسواق الأوروبية، فى محاولة للاستفادة من خبرات أوراسكوم للإعلام فى هذا المجال.
ولدى ساويرس خبرة كبيرة فى العمل فى الأسواق الأوروبية، وكانت له استثمارات فى قطاع الاتصالات فى إيطاليا وكندا.
وتساهم شركة otmt investments بحصص، وتمتلك 7 شركات تعمل فى مجال تكنولوجيا المعلومات والاتصالات بخلاف أوراسكوم للاتصالات المدرجة فى البورصة المصرية، وتعمل تلك الشركات فى الأسواق الأوروبية وبعضها يقدم خدماته على نطاق عالمى.
ولم يذكر عطاالله ما إذا كانت خطة دمج بلتون وسى آى كابيتال ستتضمن شركة أو تى إم تى انفستمنت أم لا.
قطاع البحوث
تقوم هيرميس بتغطية بحثية واسعة للعديد من الشركات السعودية تقدر بنحو 49 شركة من إجمالى 180 شركة مقيدة تتيح لها قدرات تسويقية أكبر من منافسيها من بنوك الاستثمار الإقليمية والعالمية العاملة بالسوق، كما يبلغ إجمالى الشركات التى تغطيها فى الشرق الأوسط 139 شركة تتوزع بين 28 شركة مصرية و13 فى عمان و20 فى الإمارات و 29 شركة أخرى فى باقى الأسواق بخلاف السعودية.
وحصلت وحدة البحوث فى الشركة على جوائز دولية عديدة، وصنفت من قبل مؤسسات مالية دولية بإعتبارها أفضل وحدة بحوث فى الشرق الأوسط أكثر من مرة.
وفى المقابل يبلغ عدد الشركات التى تغطيها «بلتون» 73 شركة تتنوع بين 31 فى مصر و18 فى السعودية و11 شركة إماراتية و13 شركة أخرى بين باقى الأسواق، ولم تُحدد «سى اى كابيتال» حجم البحوث لديها، ولكنها قالت إن بحوثها تستهدف تغطية 80% من أسواق الشرق الأوسط.
وظهرت نوايا ساويرس تجاه بلتون فى هذه النقطة، بعدما استحوذ عليها، حيث استقدم هانى جنينة رئيس البحوث فى فاروس، لدعم هذا القسم فى بلتون. ويذكر أن جنينة عمل سابقا فى بحوث المجموعة المالية هيرميس.
بنوك الاستثمار
هيرميس لديها أقوى نشاط لبنوك الاستثمار فى مصر، وبلغت قيمة العمليات التى لعبت «سى اى كابيتال» دور المستشار المالى لها نحو 99 مليار جنيه، فيما قدمت بلتون استشارات منذ تأسيسها فى عام 2002 لصفقات بقيمة 100 مليار جنيه، أبرزها «بروة القطرية» واستحواذ بنك قطر الوطنى على «الأهلى سوسيتيه جنرال»، واستحواذ «أورانج» على «موبينيل»، إلا أن التاريخ الكبير لـ «هيرميس» والممتد لأكثر من 30 عاما منذ تأسيسها عام 1984 مكنها من تقديم الاستشارات المالية لصفقات بقيمة 78 مليار دولار.
وشهدت الأعوام الأخيرة سيطرة كبيرة لـ«هيرميس» على نشاط الطروحات فى السوق المصرى، كما أن لديها عددا كبيرا من الطروحات فى مصر والإمارات خلال النصف الأول من العام المقبل يأتى على رأسها طرح «دومتي»، و«القاهرة للتنمية» و«بيجو»، فيما تعمل بلتون على إدارة طرحين لـ«بلتون كابيتال» و«المتطورة للخدمات البترولية».
ورغم قوة هيرميس فى نشاط بنوك الاستثمار فى مصر، لكن هذا الحال قد يتغير خلال الفترة المقبلة، وقد يشهد هذا القطاع المعركة القادمة بين الكيانين.
فالكيان المحتمل بات يسيطر على ربع عمليات السمسرة فى السوق، وهو ما سيعطيه أفضليه خلال الفترة المقبلة فى عمليات الطرح والترويج، استغلالا لقاعدة المتعاملين الواسعة.
كما أن الفرصة سانحة لاستعادة فريق نشاط بنوك الاستثمار الذى رحل عن بلتون فى خضم الخلافات التى ضربت الشركة قبل فترة، وأسس هذا الفريق شركة «أكنار» للاستشارات المالية.
وتبدو الحاجة لتدعيم فريق بنوك الاستثمار فى الكيان المحتمل حتمية، فى ظل اعتماد بلتون على رئيسها ومالكها السابق علاء سبع فى هذا النشاط إلى حد كبير، وهو لم يعد موجودا الآن.
ما تمتلكه هيرميس ويحتاجه ساويرس
درة العقد لدى هيرميس هو استثمار سعى ساويرس للحصول عليه مرات سابقة وفشل فى تحقيقه أكثر من مرة وقد يسعى لتحقيقه من خلال الكيان الجديد، هذا الاستثمار هو بنك تجارى، حيث تمتلك المجموعة بنك الاعتماد اللبنانى، وسبق لها وامتلكت حصة مهمة فى بنك عودة اللبنانى أيضا.
وساعد البنك التجاري “الاعتماد اللبناني” على استقرار أنشطة المجموعة بعد تراجع حجم تنفيذات السمسرة فى معظم الأسواق وضعف نشاط بنوك الاستثمار بشكل عام خلال 2015 ما هبط بعدد الصفقات المنفذة من 18 خلال 2014 إلى 8 فقط.
فى المقابل حاول ساويرس إمتلاك بنك فى السوق المحلية فى فترات سابقة، غير أن قواعد تملك البنوك فى مصر حالت دون ذلك فى عهد محافظ البنك المركزى السابق فاروق العقدة.
وليس معلوما بعد ما إذا كانت طموحات ساويرس للكيان المحتمل ستدفعه لمحاولة الاستحواذ على حصص فى بنوك خارج مصر أم لا. ولا تسمح قواعد تملك البنوك فى مصر للمؤسسات المالية غير المصرفية بتملك حصص أغلبية فى بنوك محلية.
فى النهاية تبقى الخطوات التى يتخذها ساويرس فى القطاع المالى غير المصرفى رسالة قوية بأن القطاع لا يزال يتمتع بالفرص الكافية لجذب مستثمرين من العيار الثقيل، رغم كل المشاكل التى تعرض لها هذا القطاع خلال السنوات الماضية. ولعل الجزء الأهم فى تلك الرسالة هو أن انخفاض الأسعار الحالى فرصة لاقتناص الفرص ومناطحة الكبار بحجم هيرميس.
