تكدس الطروحات و«رمضان» يرفعان جدوى إطلاق الطرح فى الربع الثالث
مليارا جنيه قيمة دفترية للقطاع العقارى بالشركة.. والطرح بالقيمة العادلة مرشح لكسر رقم «إعمار»
تمتلك شركة «بايونيرز القابضة» استثمارات فى القطاع العقارى تحت علامات مختلفة بخلاف الاستحواذ الأخير على 60% من شركة «رؤية العقارية» قبل عامين، ما يدعو لإمكانية اعادة هيكلة استثماراتها العقارية وضمها تحت كيان واحد مع اعتزامها طرح رؤية فى البورصة والتى اعلنت عنه منذ أكثر من عام.
وتساهم شركة «بايونيرز» فى نحو 7 شركات استثمار عقارى ومقاولات، وشركتين للتسويق العقارى بحصص مباشرة، إضافة إلى امتلاك 60% من رؤية القابضة التى تمتلك حصصا فى نحو 12 شركة تابعة.
ولدى بايونيرز فرصة مهمة لتحويل مساهمتها إلى شركة تطوير عقارى من الوزن الثقيل مع نقل حصصها فى شركات المقاولات والتطوير العقارى الأخرى إلى الكيان الجديد، وهو ما سيمكنه من مخاطبة شرائح عملاء واسعة ومتنوعة، كما أنه سيجعله مطورا عقاريا متكاملا من خلال امتلاك نشاط المقاولات إلى جانب الاستثمار العقارى.
ووفقاً لتقديرات اولية لـ«البورصة» فإن مجموع القيم الدفترية للاستثمارات المباشرة لبايونيرز فى نشاطى العقارات والمقاولات، فى حالة وضعها فى كيان موحد، تبلغ 1.979 مليار جنيه، مع استبعاد الحصص غير المباشرة والموجودة فى 3 شركات فقط هى «القاهرة للإسكان» و«المتحدة للإسكان» و«الصعيد العامة للمقاولات».
ووفقاً لبيانات البورصة المصرية، يصل مضاعف ربحية الشركات العقارية المتداولة فى البورصة المصرية الى 17.14 مرة، ويبلغ متوسط العائد على الكوبون 9.18%، ومن ثم يكون من المتوقع أن ترتفع قيمة طرح حصة من رؤية بالقيمة العادلة عن آخر طروحات البورصة المصرية فى القطاع العقارى البالغ 2.28 مليار جنيه لشركة اعمار مصر.
كانت شركة مزارز للاستشارات المالية قد قدرت إجمالى أسهم شركة رؤية القابضة قبل عامين بقيمة 3.5 مليارات جنيه، بينما قدرتها شركة فيرست للاستشارات المالية بقيمة 3.4 مليارات جنيه، لكن تقييمات الشركات اختلفت تماما بعد تحرير سعر الصرف فى نوفمبر الماضى.
ويأتى التوقيت الأنسب لطرح الشركة اتساقاً مع ما اعلنته «بايونيرز» عن مستهدفها لطرح الشركة خلال 2017، هو الربع الثالث بسبب تكدس الربع الحالى بطرحين يستهدفان جمع 1.5 مليار جنيه، علاوة على موسم شهر رمضان وعيد الفطر.
وتستقبل البورصة المصرية طرحين خلال الربع الثانى لشركة ام ام جروب، انتهى الخميس الماضي، يعقبه بدء طرح راية لخدمات مراكز الاتصالات الذى ينتهى فترة تلقى طلبات الاكتتاب فيه يوم 20 ابريل الحالي، وبذلك جمع طرحين من البورصة المصرية نحو 1.5 مليار جنيه خلال شهر.
وتملك شركة بايونيرز حصصا تصل الى 80.5%، من شركة «القاهرة للإسكان»، مقسمة بين 67% حصة شركة «بايونيرز القابضة» بقيمة دفترية للاستثمار، 583.76 مليون جنيه بنهاية العام الماضي، علاوة على 9.99% مملموكة لشركة سمو للاستشارات والأخيرة مصنفة كمجموعة مرتبطة بالشركة الأم.
وبنهاية العام الماضى، حققت شركة القاهرة للاسكان نمواً فى صافى ربحيتها بقيمة بنسبة 83%، لتصل الى 288.24 مليون جنيه، بزيادة قدرها 83%، ومن ثم تصل حصة بايونيرز فى الأرباح الى 193.1 مليون جنيه.
كما تقسم حصة «بايونيرز» فى الشركة المتحدة للإسكان الى 18.45% للشركة القابضة، بقيمة 198.575 مليون جنيه بنهاية السنة الماضية، علاوة على 7.62% مملموكة لشركة سمو للاستشارات، لتصل الحصة الخاضعة لسيطرة مجموعة بايونيرز، الى 33.2%.
وشهد عام 2016، نمواً فى أرباح «المتحدة» بنسبة 100% على أساس سنوى لتصل الى 72.3 مليون جنيه مقابل 36.1 مليون جنيه.
واستحوذت «بايونيرز القابضة» على 60% من أسهم شركة رؤية قبل عامين، وتبلغ القيمة الدفترية لـ«رؤية» فى قوائم «بايونيرز» نحو 986.4 مليون جنيه.
وذكرت القوائم المالية المجمعة لـ«بايونيرز»، أنها تملك حصصاً تصل الى 16.59%، فى شركة المصريين للإسكان بقيمة 92.1 مليون جنيه، علاوة على 18.93% من شركة المصريين فى الخارج بقيمة تصل إلى 48.87 مليون جنيه.
ويصل نصيب «بايونيرز» من أرباح «المصريين فى الخارج» إلى 2.6 مليون جنيه، و3 ملايين جنيه حصتها فى أرباح «المصريين للإسكان» وفقاً لنسب المساهمة لكل شركة.
كما تملك «بايونيرز» شركتى القاهرة للتسويق العقاري، وميرلاند للاستثمار العقارى.
وعلى صعيد قطاع المقاولات تملك شركة بايونيرز القابضة، تملك الشركة 26.39% من أسهم شركة الجيزة العامة للمقاولات بقيمة 69.9 مليون جنيه، كما تملك شركة نمو للاستشارات المملوكة لـ«بايونيرز» 8.16% من أسهم «الجيزة للمقاولات».
وتملك «بايونيرز القابضة» 99.9% من أسهم شركة الصفوة للاستشارات المالية، التى تملك بدورها 32.6% من أسهم «الصعيد العامة للمقاولات».
حققت إيرادات شركة بايونيرز القابضة للاستثمارات بنهاية العام الماضى نمواً بنسبة 56% لتصل إلى 6.88 مليار جنيه، مقابل 4.4 مليار جنيه عن عام 2015، كما سجل مجمل ربح الشركة 1.83 مليار جنيه، مقابل 987.5 مليون جنيه.
وبلغ صافى ربح الشركة 1.08 مليار جنيه العام الماضى، مقابل 802 مليون جنيه فى 2015 بنمو 35%، وبلغ نصيب السهم فى الأرباح 0.93 جنيه، مقابل 0.72 جنيه، ويصل مضاعف ربحية السهم السنوى 11.1 مرة، وبلغ العائد على حقوق الملكية 13.3%.
وسجل رصيد مشروعات الإسكان والتعمير فى المركز المالى المجمع لـ«بايونيرز» 10.1 مليار جنيه خلال 2016، مقابل 9.5 مليار جنيه، وبلغ رصيد دائنى شراء الأراضى، خلال العام الماضى، 2.145 مليار جنيه منها جزء متداول بقيمة 1.138 مليار جنيه، وجزء طويل الأجل بقيمة مليار جنيه.
وبلغت التسهيلات الائتمانية المتاحة بالعملة المحلية 1.753 مليار جنيه، و214.84 مليون جنيه بالعملة الأجنبية، وسجل رصيد «موردون وأوراق دفع» خلال العام الماضى 830.4 مليون جنيه مقابل 987.09 مليون جنيه عن الفترة المقارنة.
