عينت شركة السادس من أكتوبر للتنمية والاستثمار “سوديك” شركة “سى أى كابيتال”؛ لتقديم الاستشارات في عرض الاندماج أو الاستحواذ المقدم من شركة “مدينة نصر للإسكان التعمير”.
وأثارت دراسة شركة «مدينة نصر» الاستحواذ أو الاندماج مع »سوديك«، تساؤلات بمدى قدرات هذا الكيان الجديد، على مزاحمة أبرز المطورين العقاريين فى مصر، على رأسها «طلعت مصطفي» و«بالم هيلز»، في محاولة لمجاراة مخزون المبيعات الإجمالى »الوحدات المتعاقد عليها ولم تسلم« لدى الشركتين البالغ 18 مليار جنيه، بأكبر مخزون مبيعات فى مصر حتى الآن لدى »طلعت مصطفي« بقيمة 30 مليار جنيه.
وقال محللون إن »طلعت مصطفى القابضة« تبقى المطور العقارى الأقدر على منافسة، الكيان المحتمل ولادته خلال الفترة المقبلة، نظراً لما تتمتع به من محفظة أراض تبلغ 50 مليون متر مربع، وبمخزون مبيعات 30 مليار جنيه، يؤمن إيرادات على مدار الأربع سنوات المقبلة حتى 2021، بإيرادات محققة 8.53 مليار جنيه خلال 2017، بنمو 30% مقارنةً بـ 2016.
وتصل المساحة الإجمالية لمحفظة أراضى »مدينة نصر وسوديك« مجتمعتين، 15 مليون متر مربع، وبقيمة سوقية للشركتين 24.5 مليار جنيه أمس بعد ارتفاع سهم »مدينة نصر« 13% خلال تعاملات أمس إلى أعلى مستوى له عند 14.39 جنيه.
وتستهدف طلعت مصطفى القابضة 14 مليار جنيه مبيعات خلال 2018، بينما تبلغ المبيعات المستهدفة لكل من »مدينة نصر« و»سوديك« مجتمعتين 14.7 مليار جنيه، خلال 2018.
وشهد العام الماضى نمواً قويًا فى مبيعات الشركات العقارية، تزعمته »بالم هيلز«، وسجلت أعلى مستوى مبيعات جديدة فى تاريخها العام الماضى بواقع 10.5 مليار جنيه، بدعم رفع أسعار الوحدات المباعة من 30% إلى 51%، وتنامى الطلب على الوحدات السكنية فى مشروعها »ويست كايرو«.
وتستهدف »بالم هيلز« مبيعات تعاقدية بقيمة 12 مليار جنيه، خلال العام الحالي، وتوريق ما يقرب من 1.5 إلى 1.8 مليار جنيه، من مخزون المبيعات لديها البالغ، 14.4 مليار جنيه.
بينما تسعى شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير لتحقيق مبيعات تعاقدية بقيمة تتراوح بين 5.5 و6 مليارات جنيه خلال عام 2018، من خلال طرح مراحل جديدة من مشروع »تاج سيتي« و»سراي« وفقاً لصلاح قطامش مدير علاقات المستثمرين بالشركة.
وقال عمر المناوى محلل القطاع العقارى لدى »سى آى كابيتال«، إن تكامل خبرات التسويق والتطوير، لدى »سوديك« مع مخزون الأراضى الذى تتمتع به »مدينة نصر«، بصافى 7ملايين متر مربع، سيطلق العنان للكيان الجديد حال إتمام اتفاق الاندماج أو الاستحواذ، إلى أن يكون منافساً أكثر قوة وتأثيرًا فى السوق المصري.
أوضح أن »سوديك« ستكون المستفيدة على المدى الطويل، عبر محفظة كبيرة من الأراضي، الدخول فى قطاع استهلاكى جديد عبر مشروعى »تاج سيتي« و»سراي« بقيمة صافية 2.1 مليار جنيه، بينما ستتمتع »مدينة نصر« بالسيولة النقدية التى ستوفرها »سوديك« بقيمة 3.5 مليار جنيه.
ورفعت بحوث »فاروس« القيمة العادلة لشركة »سوديك« من 27.77 جنيه، حتى 45.5 جنيه، بدعم زيادة المبيعات المستهدفة خلال العام الجارى حتى 7.7 مليار جنيه، بإضافة 11.65 جنيه للقيمة العادلة، نتيجة زيادة سعر بيع المتر فى »سوديك ايست« حتى 20 ألف جنيه للمتر، مقارنةً بـ 11 ألف جنيه للمتر وفق المتوقع.
وأشارت فاروس إلى مساهمة تعاقد سوديك الجديد فى الساحل الشمالي، بما يراوح 3.2 جنيه من القيمة العادلة، وتضاعف سعر أرض اليسر من 500 إلى 1000 جنيه للمتر لدخولها ضمن إطار الأراضى السكنية، وأخيراً رصيد أوراق القبض لدى الشركة، وصافى السيولة النقدية المتاحة لدى الشركة.
وترى »فاروس« أن دراسة الاستحواذ أو الدمج مع »مدينة نصر«، تعد استراتيجية منطقية، نظراً للعلاقة المكملة بين الشركتين، بتوفير الأخيرة محفظة أراضى بصافى 7.7 مليون متر مربع، من شأنها التخفيف عن »سوديك« من تكلفة الأرض المرتفعة، التى تواجه المطورين.
وتابعت أن »سوديك« المستفيد الأكبر من الصفقة المحتملة، لأن صعوبة حصولها على الأراضى أكبر من صعوبة »مدينة نصر« على التطوير.
ورأت فاروس أن بدون دمج أو به، لا يزال سهم السادس من أكتوبر جاذباً، وأوصت بالشراء، بدعم أداء المبيعات، والمركز المالى القوى للشركة.
وقالت بحوث »النعيم« إن انصهار كل من »سوديك« و»مدينة نصر« فى كيان واحد، يحسن القدرة على المنافسة مع كبار المطورين الآخرين، منها »بالم هيلز« و»طلعت مصطفي«، عبر الاستفادة من اقتصاديات الحجم.
أشارت إلى أن الاندماج أو الاستحواذ يسرع عمليات التسييل وتعزيز سبل الترويج للمنتجات، والذى يسهم فى دعم القدرة على طرح مشروعات جديدة، وتعزيز الحصة السوقية نتيجة إتاحة القدرة على تقديم خيارات أكثر لمشترى المنازل فى مواقع مختلفة.
وتابعت: »أن استفادة مساهمى «سوديك» أكثر على المدى القصير، لأن الطرف الساعى للاستحواذ عادةً ما يكون الطرف الذى يسدد أكثر، أو ينخفض سعره عن قيمته الفعلية.«
وتابعت أن العملية تتيح إمكانية خلق كيان كبير مشترك يسهم فى تعزيز القوة المالية للشركتين، ويبلغ الرصيد النقدى الصافى لـ»سوديك« 2.1 مليار جنيه، بينما تبلغ صافى رصيد نقدى «مدينة نصر» 268 مليون جنيه حتى 31 ديسمبر الماضى.
