طغت توصية الشراء على أسهم الشركات المدرجة والتى تقدم أنشطة الإقراض غير المصرفى على الرغم من التحديات التى تواجه القطاع وعلى رأسه ارتفاع أسعار الفائدة.
وتضم أسهم الأنشطة المالية غير المصرفية لاعبين كباراً فى السوق المصرية على رأسهم شركة جى بى كورب، والمجموعة المالية هيرميس، وراية القابضة، وأى فاينانس القابضة للاستثمارات.
المجموعة المالية هيرميس
وترى “بحوث العربي الأفريقى لتداول الأوراق المالية”، أن المجموعة المالية هيرميس تتمتع بفرص واعدة للنمو، خاصة أنها من أبرز المستفيدين من الطروحات المتزايدة فى دول مجلس التعاون الخليجي.
وأضافت البحوث، أن حصصها السوقية التى تتوسع تشير إلى الزخم الإيجابى للشركة خلال الفترة المقبلة، مرجحة نمو سنوى مركب لأنشطة بنوك الاستثمار يصل إلى 4.3% خلال الفترة من 2023 إلى 2029، على أن تصل إجمالى صفقات القطاع بالمجموعة إلى 16.3 مليار دولار بنهاية 2024.
ورجحت، أن يحافظ القطاع على حصته في السوق من رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأن يسجل متوسطًا لمدة 6 سنوات بنسبة 2.73% من 2024 إلى 2029 مقابل متوسطه التاريخي لمدة 6 سنوات بنسبة 2.06% من 2018 إلى 2023.
وتتوقع “العربي الأفريقي”، أن تحقق المجموعة ككل نموًا مزدوجًا فى صافى الربح بنهاية العام الجاري، حيث ستشهد الشركة نموًا قويًا خلال فترة التوقعات مدفوعة بشكل أساسي بالنمو فى الإيرادات الناتجة عن جميع الأنشطة.
أضافت أن المجموعة قادرة على تحقيق نمو سنوى مركب بواقع 24.2% لمدة 6 سنوات حتى عام 2029 بسبب نمو قطاع الخدمات المصرفية التجارية بنسبة 23.7%، ومعدل نمو سنوى مركب متوقع لقطاع الوساطة بواقع 27.2%، و32.6% لقطاع التمويل متناهى الصغير، و16.3% لقطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية، و18% لقطاع التمويل الاستهلاكي، و32% لقطاع إدارة الأصول.
بالإضافة إلى 24% معدل نمو سنوى مركب لقطاع التأجير التمويلى، و50.6% فى الاستثمار المباشر، و23.1% فى قطاع التخصيم، كل تلك العناصر ستدفع وصول أرباح المجموعة بعد حقوق الأقلية إلى 4.4 مليار جنيه بنهاية عام 2024.
وتوقعت تسجيل معدل نمو سنوى فى الأرباح بواقع 29.8% خلال السنوات الستة للتوقعات بين 2023-2029، ونسبة نمو 67.8% للإيرادات التشغيلية للمجموعة.
وأوصت البحوث بشراء أسهم الشركة، مع تحديد سعر مستهدف عند 32.3 جنيه، مع نسبة صعود متوقع تصل إلى 35%.
واتفق مع تلك التوصية “بحوث الأهلى فاروس لتداول الأوراق المالية” التى أصدرت توصياتها بزيادة الوزن النسبى على سهم المجموعة المالية هيرميس، ورفع القيمة العادلة لسهم الشركة من 25.2 إلى 33 جنيها للسهم.
وقدرت البحوث نصيب السهم الواحد فى سيلة الشركة بنحو 19.7 جنيه للسهم وفقًا للرصيد فى سبتمبر 2024 البالغ 120 مليون دولار.
وأرجعت تحديث القيمة إلى النمو المتوقع من قبل شركات الإقراض غير المصرفي وتاثيرها على تحسين هوامش ربحية المجموعة مع تحسن الظروف الاقتصادية، وانخفاض المخصصات المحتجزة.
وأشارت إلى أن خدمات التمويل متناهى الصغر والاستهلاكي يمثلان 24% من القيمة العادلة، فى حين تشكل خدمات التأجير التمويلى والتخصيم نحو 3% من القيمة العادلة، فيما يمثل بنك نكست نحو 12%.
ورجحت أن تحقق أنشطة بنك نكست عائدًا مرتفعًا على حقوق المساهمين على المدى الطويل إلى جانب كون الذراع المصرفى الاستثماري يمثل نحو 10% من القيمة العادلة المستفيد الرئيسي من التغيرات الاقتصادية المرتقبة فى عام 2025، محددة حصة 20% لقطاع الوساطة من القيمة العادلة المستهدفة للسهم.
وتابعت أن التوسعات الجديدة للمجموعة سيظهر أثرها على نتائج أعمال المجموعة على المدى الطويل وستكون ذات مساهمة إيجابية على هذا المدى وعلى رأسهم نشاط التخصيم، وباى تابس، وفاتورة، والتأمين، والتمويل العقاري، موضحة أنها لن يظهر أثرها فى نتائج أعمال العام المقبل.
“جى بى كورب”
توقعت بحوث العربي الأفريقي لتداول الأوراق المالية أن تحقق مجموعة جي بي كورب معدل نمو سنوى مركب حتى عام 20230 بإجمالى الإيرادات نحو 27.4%.
وأوصت بشراء أسهم الشركة مع تحديد سعر مستهدف للسهم بنحو 20.7 جنيه للسهم، مقابل سعر سوقى للسهم يسجل نحو 14.6 جنيه للسهم، بنمو متوقع يصل إلى 41.8%.
وأضافت أن سهم “جي بي كورب” يتداول عند مضاعف سعر السهم إلى القيمة الدفترية لعام 2025 بنسبة 0.6 مرة، وهو أقل بنسبة 18% من متوسطه التاريخي لمضاعف السعر إلى القيمة الدفترية.
وأرجعت توقعاتها إلى تعافى مبيعات جى بى أوتو وسط تحسن عام لطروف السوق، وكذلك مزيج المبيعات، متوقعة زيادة فى مبيعات السيارات حتى حلول عام 2030.
وحددت عددًا من العوامل التى ستقود نمو الشركة على مدار السنوات المقبلة، مرجحة أن تشهد الشركة قصة تحول سيتم استخدامها كقوة دافعة لتوسيع حصتها في السوق والكشف عن إمكانات غير مستغلة في السنوات المقبلة عبر التعافي التدريجي في قطاع سيارات الركاب المحلية لشركة جى بى أوتو نتيجة لتخفيف البنك المركزي المصري للقيود المفروضة على الاستيراد.
بالإضافة إلى التوسع في أسواق جديدة لتوليد إيرادات بالنقد الأجنبي؛ وإضافة خدمات جديدة؛ وتطبيق توجيه السيارات، والذي من شأنه أن يحفز المنتجين والمجمعين المحليين؛ وكذلك الحصول على الموافقات اللازمة لتصنيع بديل التوك توك في مصر؛ إلى جانب الحفاظ على الأداء الممتاز للعمليات الإقليمية للشركة ودخول أسواق جديدة؛ ولاسيما بيع أي حصص إضافية من حصة جى بى كورب البالغة 44.01% في”إم ان تى حالا”، فيما سيكون العامل المؤئر القوى الخفض المحتمل لأسعار الفائدة على المدى المتوسط والطويل.
“راية القابضة”
وترى بحوث سي آى كابيتال، أن القيمة السوقية للسهم لا تعكس فرص النمو المختلفة أمام الشركة، مرجحة أن تحقق الشركة معدل نمو سنوى مركب للإيرادات وصافى الربح بنسبة 23%، و59% خلال الفترة ما بين 2024 إلى 2026 بدعم من العقود التراكمية المؤكدة لشركة راية للنظم بقيمة 251 مليون دولار فى عام 2024.
وأضافت فى تقرير بحثى حصلت البورصة على نسخة منه، أن هذا إلى جانب أعمال راية لخدمات الاتصالات ذات هوامش الربحية المرتفعة، كما أن توسعات محفظة القروض لشركان أمان التابعة تعزز معدلات النمو المرتقبة.
وأوضحت أن شركة راية القابضة تستفيد بصورة كبيرة من انخفاض قيمة الجنيه حيث يرتبط نحو 72% من إيراداتها بالدولار مقابل التكاليف بالعملة الأجنبية التى تعادل نحو 60% من المبيعات مما يفسر مرونة هوامش الربح.
وتوقعت تحقيق تدفقات نقدية حرة بعائد متوقع 28% حتى عام 2029، وعائد جيد على حقوق المساهمين يتجاوز 40% خلال فترة التوقعات.
وحددت السعر المستهدف لسهم الشركة خلال 12 شهرًا عند 6.45 جنيه للسهم، مشيرة إلى أنه من ضمن المقومات الإيجابية توجه شركة أمان للتوسع بالمملكة العربية السعودية فيما ستمثل نحو 17% من النسبة من السعر المستهدف خلال الأشهر المقبلة.
وتوقعت أن تحقق الشركة أرباحًا بنهاية العام الجاري 1.3 مليار جنيه، و1.9 مليار جنيه بنهاية العام المقبل، و2.7 مليار جنيه أرباحًا متوقعة للمجموعة بنهاية عام 2026.
ورجحت “سي آى كابيتال” أن تحقق راية القابضة إيرادات بنهاية العام الجاري تناهز 44.2 مليار جنيه، على أن تواصل النمو بنهاية العام المقبل لتسجل 58 مليار جنيه، و66.7 مليار جنيه فى 2026.
